Finansal Kriz. Yerel vergilerde artışa doğru mu?
Mevcut mali krizin istenmeyen sonuçlarından biri muhtemelen daha yüksek yerel vergiler olacak. Şehirler ve bölümler gerçekten de son yıllarda borsanın tehlikeli bir şekilde fırlattığı endekslere veya döviz kurlarına endeksli kredilere başvurdu.
Uzmanlar arasında açık bir sır: Bir dizi Fransız yerel makam, son yıllarda yüksek riskli krediler alarak ateşle oynadı. Çok avantajlı oranlarda verilen bu sözde "yapılandırılmış" finansal ürünlerin yalnızca bir temerrüdü vardır. Yalnızca uzmanların tüm inceliklere hakim olduğu karmaşık formüllere göre hisse senedi piyasası göstergelerine veya döviz kurlarına endekslenirler (1). Ve yine ... Pek çok bankacı, iyi niyetle, mevcut finansal fırtınanın çok muhtemel hale getirdiği neredeyse imkansız gelişmeler olarak sundu. Geri ödemelerinin uçtuğunu görmesi muhtemel olan bir dizi belediye veya departmanın büyük talihsizliğine.
Sorun, yerel vergiler için sonuçsuz olmayacak. Yapılandırılmış ürünler gerçekten de yerel yönetimlerin toplam borçluluğunun% 25'ini (137 sonunda 2007 milyar avro idi), bazı şehirler için% 50 zirveye ulaşacaktı! İkincisinin durumu potansiyel olarak patlayıcıdır. Bunun bütçelerinde görünmesi gerekmez, çünkü yapılandırılmış ürünler genellikle orada geleneksel krediler olarak sunulur. Örneğin, yen / euro döviz kuruna veya hatta Polonya gecelik bankalararası kuruna bağlı olarak kurlarının bir gün yükselme olasılığının yüksek olduğu yazılmamıştır ...
Gerçek spekülasyon
Finansörler arasındaki katı dilin kıvrımlarını bir kenara bırakarak, derecelendirme şirketi Fitch Ratings, "Yerel yönetimlerin yapılandırılmış borcu: aktif yönetim mi yoksa spekülasyon mu?" Başlıklı bir notla 2008 yılının Temmuz ayında yemeğe adım attı. "
Çalışma, Ağustos 2007 krizinin ilk zorluklarıyla karşı karşıya kalan şehirlerin, vadeleri daha da artmadan 2-3 yıl önce bankalarıyla daha da riskli kredilerle pazarlık yapmayı tercih ettiklerini belirtiyor. önemli!
Fitch Ratings, belirli toplulukları "araçta cihazlar olmadan yol alan pilotlarla" karşılaştırarak, "çok hızlı bir şekilde çok tehlikeli hale gelebilecek gerçek bir baştan savma koşuşturmayı" kınamaktadır.
Fitch Ratings'in uluslararası kamu maliyesi departmanı yöneticisi David Diano, genelleme yapmamalıyız. Büyük şehirler, bölümler ve bölgeler genellikle dikkatli davranan yetkili görevliler tarafından yönetilir. "
Bu, orta büyüklükteki şehirlerde her zaman geçerli değildir. Kabine isim vermeden, bir topluluğun% 3,18'lik bir kredi "müzakere ettiği" ve doların önümüzdeki 31 yıl içinde 10 euro'ya düşmesi durumunda% 0,5'e tırmanabilecek eğitici örneğini gösteriyor. . Elbette ondan uzağız. Ama 2006'da bir varil petrolün fiyatının 2 yıl içinde ikiye katlanacağına kim bahse girerdi?
Mali baskı
İflasın eşiğindeki yerel makamlar, bu nedenle muhtemelen vergi yükünü artırmak zorunda kalacaktır. Borçluluklarını artıramazlar ve ödenmemiş krediler için beklenenden daha fazla geri ödeme yapmak zorunda kalacaklar. Kötü şansın yüksekliği, emlak piyasasındaki çok belirgin yavaşlama nedeniyle, transfer vergilerinin kaynağının kuruduğunu görecekler. Bunlar, departmanlar (% 5), belediyeler (% 3,6) ve Eyalet (% 1,2) arasında paylaşılan bir mülkün satış fiyatının% 0,2'ini temsil etmektedir. Bu transfer vergileri, konut için 3,74 yılında 2000 milyar avrodan 11'de 2007 milyar avrodan fazlaya yükseldi, ancak bu yıl kaçınılmaz olarak düşecek ve muhtemelen önümüzdeki yıl tekrar düşecek. Mali durumu da sağlıklı kabul edilen Paris şehri bile, gayrimenkuldeki bunalımı telafi etmek için 9'da yerel vergilerde% 2009'luk bir artışı Ekim başında doğruladı. Bu, daha düşük transfer vergileri ile yapılandırılmış ürünler için saatli bomba patlamasını birleştirecek olan belediyelerde çok güçlü vergi artışları doğuruyor!
Erwan Seznec
1. "EUR-USD kuru 3,18'ten düşükse% 1,44, aksi takdirde% 3,18 + (% 100 - 1,44 / EUR-USD)" faiz türü.
Kaynak: UFC Ne seçmeli?