Ham petrol fiyatları: IFP ekonomisti Guy Maisonnier ile bir toplantı
Ekim 2009
Petrol fiyatı 70 $ / b civarında bir denge bulmuş gibi görünüyor. Bu göreceli istikrar sürüyor mu?
Dengeleme aşamasında ham petrolün fiyatı 70 $ / varil civarında mı?
GM: mevcut istikrar oldukça göreceli. Aslında ham petrolün fiyatı Haziran'dan Temmuz ortasına kadar 60 ila 70 $ / b, ardından Ağustos ve Eylül aylarında 66 ila 74 $ / b arasında güçlü değişimler yaşadı. Aşağı doğru düzeltmeler iyileşme konusunda şüphe duyulan dönemlerde meydana geldi. Temmuz ayı başlarında, şirketlerin üç aylık sonuçlarına ilişkin belirsizlik, hisse senedi ve petrol piyasalarında kar almayı teşvik etti. Aynı fenomen Eylül ayı başlarında, özel sektörde gelecekteki büyümeye ilişkin bir endişe duygusunun hakim olduğu durumlarda ortaya çıktı. Konu, hem işsizliğin artmasıyla talebe hem de verilen kredi sayısının az olması nedeniyle gelecekteki yatırımlarla bağlantılıdır. IMF ve OECD tarafından Eylül ayının başında açıklanan büyümeye yönelik yukarı yönlü revizyonlar yine de fiyatları istikrarlı hale getirdi, ancak durum kırılgan olmaya devam ediyor.
Borsalarla olan bağlantı dışında, Euro'nun etkisi nedir?
GM: Gerçekten de borsalarla bir bağlantı var, ekonomik göstergeler iki piyasayı da aynı yönde etkiliyor. Euro ile bağlantı, finansal ve fiziksel olmak üzere iki açıdan analiz edilebilir. Finansal açıdan bakıldığında, yatırımcılar belirsiz zamanlarda dolara dönerler ve tersine daha iyimser zamanlarda diğer para ve emtiaları tercih ederler. Bu, gözlemlenen paralel (ancak sistematik olmayan) hareketlerin bir açıklaması olacaktır. Fiziksel açıdan zayıf dolar, petrolün yükselişini azaltır ve tüketici davranışları üzerinde daha az etkiye sahiptir. Bu nedenle, petroldeki artışı kendiliğinden besleyebilen potansiyel gerginliklerin bir faktörüdür.
Önümüzdeki aylarda yüksek dalgalanma beklemeli miyiz?
GM: Bu muhtemelen kırılgan ekonomik bağlamda veriliyor. Finansal piyasalar, ABD'de güven endeksleri, işsizlik oranı veya petrol sektöründe kalma, ham petrol ve petrol ürünleri stokları gibi düzenli olarak yayınlanan ekonomik göstergelere oldukça güçlü tepki vermektedir. Eylül ayının sonundan bu yana piyasa konsolidasyon aşamasında olup, üç ayda bir eğilim tanımlamak için beklemekte olup, göstergeler hala belirsizdir.
IMF'nin 2010 yılında çekingen bir küresel toparlanma vizyonu göz önüne alındığında (Temmuz ayında% 3,1'e karşı Ekim başında% 2,5'e yeniden ayarlandı) ve 2011'de daha çok gelişmekte olan ülkeler tarafından daha da sürdürüldü. genellikle konsolidasyon dönemlerinde artış eğilimi bekleyebilir.
Büyüklük emirleri vermek mümkün mü?
GM: IMF senaryosunu korursak, Brent fiyatı yükselmeye devam etmeli ve 65 $ / b'nin üzerinde kalmalıdır. Ancak, önümüzdeki birkaç aydaki fiyat artışları beklenmiyor, çünkü arz / talep dengesi bir yandan büyümede beklenen zayıflık ve diğer yandan, OPEC üretim marjları. Artış eğilimi, temel olarak önümüzdeki 80 yıl içinde 85 ila 5 $ / b arasında öngörülen vadeli fiyatlar tarafından yönlendirilecektir. Bu nedenle denge, kısa vadeli aşağı yönlü baskılara (artı-üretim) ve orta ve uzun vadede yukarı yönlü baskılara maruz kaldığında istikrarsız kalacaktır. Bu nedenle güçlü düzeltmeler mümkün olmakla birlikte, genel eğilim fiyatları kademeli olarak artırmalıdır.
80 için 2010 $ / b, 60'da 2009 $ / b civarında, IMF tarafından kabul edilen hipoteze yakın olası bir ortalama seviyeyi oluşturmaktadır (76,5 $ / b). Bu senaryo, bu yörüngeyi önemli ölçüde değiştirmesi muhtemel çok sayıda tehlikeyi (jeopolitik, iklim, salgın vb.) Dikkate almamaktadır. Özellikle bu büyük belirsizlik döneminde tahminlerin yapıldığı bağlamı hatırlamak önemlidir.
2009 yılında petrol fiyatları (Brent spot ve vadeli işlemler piyasası)
1: - / + Ocak ayında bir denge fiyatı arayın (Belirsizlik: Talep? OPEC yönetimi?);
2: Ocak ayında + OPEC aşımları doğrulandı (+ 1,3 Mb / d);
3: + 9 Mart'tan itibaren borsa iyimserliği; 15 Mart'ta kotalara saygı gösterilmesini amaçlayan OPEC toplantısı;
4: - Ayı düzeltmesi; 29 Mart'ta Amerikan otomobil endüstrisi üzerine Ultimatum;
5: + 20 Nisan "G2" yeni bir umut veriyor;
6: - / + 2009 için talep tahmininde yeni düşüş ancak OPEC aşımlarında düşüş (+ 0,7 Mb / d);
7: + İyileşme beklentisi (borsa etkisi) ve Euro etkisi;
8: - / + Borsaların konsolidasyonu; Nijerya'daki gerilimler;
9: - Şirketlerin sonuçları, borsa etkisi hakkında endişe;
10: + Tatminkar sonuçların yayınlanmasından sonra borsaların yeniden başlaması;
11: - Gelecekteki özel büyüme hakkında belirsizlik; Çeyreklik sonuçlar bekleniyor;
12: + Aşamalı bir ekonomik toparlanma vizyonu.
Kaynak: http://www.ifp.fr/espace-decouverte-mie ... te-a-l-ifp
